分级的黄昏——屌丝理财神器末日来临_力哥理财

原创 admin  2017-04-25 00:00 

本文2500字,阅读约5分钟

昨天刚去券商开通了分级基金的交易权限,想到分级从两年前万众瞩目的市场巨星沦落到今天这种被无声无息安乐死的悲惨境地,实在不胜唏嘘……

虽然都诞生于欧洲,但一个是地中海温暖富饶之地,一个是斯堪的纳维亚贫瘠苦寒之地,希腊神话里的神祗充满了人性的欲望和弱点,而北欧神话里的神祗则充满了悲凉的色彩。

瓦格纳传世名作《The Ring of the Nibelung》最终幕叫《Ragnarok》,翻译过来就是“诸神的黄昏”,包括奥丁、索尔(复联中的雷神)、弗雷、洛基(雷神的义弟)等所有重要神祗全灭。所有人类神话故事体系中,只有北欧神话敢这么写。

如果把当年如日中天的那些个分级基金视为诸神的话,那今天,他们真到了黄昏时分。

分级基金是极具中国特色的创新基金,关于这个基金的来龙去脉和特点,力哥在2015年的节目中做过详细说明,点击菜单栏里的“脱口秀”,找到2015年4-6月的节目,就能看到。

分级基金的规则决定了,分级B上涨时杠杆不断降低,下跌时杠杆不断提高,导致实际上存在涨起来慢,跌起来快的现象。

在牛市里,不管是1.5倍杠杆还是3倍杠杆,涨起来都比其他不带杠杆的基金快得多,也比个股快。比如14年11月到15年4月,最牛的证券B的涨幅几乎超过了同样涨幅惊人的几乎所有证券股,实现了翻倍翻倍再翻倍的恐怖回报。强烈的赚钱效应让市场遗忘了分级B的这个bug。

然而15年6月股灾不期而至,高杠杆诅咒降临,由于暴跌过程中,分级B杠杆迅速提高,而跌停板制度又让分级B二级市场的价格下跌速度无法赶上真实净值的下跌速度,从而导致分级B的投资者只能面对天天跌停板卖不出去的窘境,下跌杠杆的不断放大加上下折机制的存在,导致手里的分级B一旦在连续跌停后出现下折,就会产生超过50%甚至极端情况下90%的亏损……

这种情况别说中国证券史上没遇到过,全球证券发展史上也没遇到过。

分级基金极低的门槛(最低只需要几十元就能买卖)和极为廉价的杠杆导致在牛市里吸引了无数普通投资者,又由于大部分普通投资者不明白分级基金极为复杂的规则设置,导致许多分级投资者在股灾中发现自己账面损失惨不忍睹时,感觉自己被骗了,于是到证券公司闹事,到代销银行闹事,到证监会闹事,连在牛市里介绍分级基金的力哥也一起被骂……

高层震怒了。

于是股灾后,所有分级基金的发行审批一律被叫停……

随后,分级被正式文件打入冷宫,无限期暂停发行……

再然后,对于已经发行的100多只分级基金,监管层认为还是100多个不定时炸弹,未来还可能会随时引爆,于是去年9月,监管层出台征求意见稿,希望把分级基金的交易门槛提高到30万元——把绝大部分屌丝投资者拦在门外。

力哥去年写的《分级门槛30万,屌丝与你成路人!》说的就是这个事。

去年11月底,《分级基金业务管理指引》正式出台,规定自2017年5月1日起施行。

如果你的证券账户过往20个交易日的平均证券类资产不足30万,5月1日以后,你就不再具有买入分级基金的资格,不但包括高杠杆高风险的分级B,连准固定收益类的相对低风险的分级A也不许买。

5月1日以前已经买入的分级基金,卖出或合并成母基金赎回都不受影响,但不允许再把母基金拆分成AB子基金套利了。

如果你想在5月1日以后继续买分级,就得携带本人身份证,去你证券账户所在的券商营业部(不一定是开户营业部,该券商旗下任何一家营业部都可以)办理相关手续。

那么问题来了:作为当年的屌丝逆袭神器,分级无限好,只是近黄昏。未来分级基金还有继续投资的价值吗?

我的看法是:别轻言放弃,还有待观察。

股灾之后,力哥不再介绍任何存在下折机制的分级B,只介绍全市场唯二的不会下折的分级B——深成指B和H股B,这两只分级B也在我推荐的激进型投资者一篮子定投基金中。

然而新规实施后的短期看,包括这两只分级B在内,所有分级B都可能面临折价危机。

尤其是深成指B,由于特殊的运作机制,临近阈值的深成指B目前依然存在超过150%的超高溢价率,而且最近一段时间,二级市场价格一直在下跌中。

新规实施后,势必有许多屌丝投资者不再具备买入分级B的资格,他们要不死扛手里的分级B,赌下一轮牛市到来时大赚一笔,要不放弃分级B,转而投资其他基金或股票。

考虑到昨天力哥在《今年股市还会走牛吗?》一文中所说的观点,许多投资者可能没有足够的耐心和信心等待下一轮牛市到来了,所以这部分市场力量只会卖而不会买,而已经开通权限的投资者短期内可能也会犹豫观望,市场买卖力量就会失衡,最终导致短期内,分级B可能会出现更大幅度的折价损失。

分级A的情况也一样,一部分投资者将只能卖不能买,理论上也会出现折价损失。


但由于AB子基金和母基金配对转换机制的存在,实际上不可能出现AB同时大幅折价的情况,这就给那些已经开通分级交易权限的套利型投资者提供了更大的潜在套利机会。

可惜经过持续1年多的低迷熊市打击,今天分级基金的规模早就不能与当年相提并论了。

想当年,证券B、券商B、金融B、军工B、创业板B、深成指B、银华锐进、国企改B、互联网B、传媒B……一大群热门分级B的规模都在100亿以上,梁山聚义,群贤毕至,一时好不热闹。

而今天,大部分分级B已成了僵尸基金,几乎没有成交量,超过2/3的分级B规模不到1个亿,属于随时可能被清盘的迷你基金,规模超过10个亿的也只有12个,连深成指B的规模都不到5个亿。

抚今追昔,不胜唏嘘……

而这正是监管层的意图——我不能强行把基金清盘,但通过设立高门槛,逼迫投资者远离这些“害人精”,最终让分级基金这个基金品类,整体消亡。

屌丝逆袭神器成了“害人精”,我看到的是整天拿着望远镜号称“无私者无畏”的光明新区区长孙连城——投资者能不能赚钱和我没关系,只要让你们没机会给我惹麻烦就行了。

事实上,想要让屌丝投资者也能非常方便的进行杠杆投资,海外市场早就有了,那就是杠杆ETF,不但可以正向2倍、3倍加杠杆,也可以逆向做空加杠杆。然而在去杠杆的监管环境下,我们的杠杆ETF不知道猴年马月才能推出了。

如果未来中国允许推出杠杆ETF,那分级基金就将注定走入历史的尘埃。

但在眼下,如果你有30万,还是开一下分级权限吧。

一是因为即使在眼下这种震荡市,带有杠杆的分级B依然能获得不亚于传统ETF基金的回报。如果你用力哥的定投策略同时投资了H股B和H股ETF,就能明显看出差异。

二是春去春会来,花谢花会开,牛市走了总有一天还会再来。冬天不要砍树,逆境不要放弃。

与君共勉。

PS

今天是A股系列谈的第五弹,最近股市话题讲太多了,明天换换口味,请看《眼下最有潜力的房子或许不是雄安或嘉兴,而是……》

后天请继续收看第六弹《股市暴跌!我的股票/基金套牢了怎么办?》

另外保险话题很久没说了,大家有兴趣继续听力哥介绍2017版的性价比最高的消费型保险吗?

PS又PS


直到现在,后台每天还有粉丝问我关于2月底推出的超低佣金证券开户+送力哥签名书的福利问题,现统一回答。

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